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非金属材料行业行业需求未改善短期震荡为主

2019年05月15日 栏目:娱乐

非金属材料行业:行业需求未改善 短期震荡为主水泥行业:需求缓慢复苏,企稳仍需等待。价格方面,7月底全国高标P.042.5水泥均价为329

非金属材料行业:行业需求未改善 短期震荡为主

水泥行业:需求缓慢复苏,企稳仍需等待。价格方面,7月底全国高标P.042.5水泥均价为329元/吨,环比下跌4.13%,需求不足、产能过剩是根本的原因;产量方面,6月产量2.1亿吨,同比增长4.66%;库存方面,7月水泥企业库存维持在高位达74%;成本方面,煤炭价格持续下挫,但水泥煤炭价格差也仍呈下降趋势,7月底全国均值为229.13元/吨,环比下降5.76%;需求方面,月全国FAI累计完成15.07万亿元,同比增长20.99%,其中基建呈回暖趋势,但房地产FAI持续放缓;供给方面,新增产能明显放缓。7月仅有2条水泥生产线新投产,合计年产规模约为360万吨;行业运行方面,月实现销售收入3224.58亿元,同比增长0.07%,利润总额为152.59亿元,同比大幅下下滑56.76%,行业内亏损企业占比达33.17%。

玻璃行业:底部有待确认。截止到7月30日,中国玻璃综合指数为1059.65,较6月底环比下降1.88%,但仍要高于3、4月份的水平。7月各地区普通平板玻璃价格总体保持稳定,浮法玻璃价格涨跌不一。6月,国内平板玻璃产量同比增速仅为-16%左右,浮法玻璃产量增速也有所下降,产销率降至97.26%。国内272条浮法玻璃生产线七月中旬库存总量在2742万重量箱,环比上升0.11%,库存水平同比增加25.95%。短期内需求不会出现爆发式增长,未来玻璃价格整体走势仍将保持平稳,应密切关注需求变化。

行业投资策略。水泥行业内上市公司大部分已经发布业绩预报,普遍处在微利或亏损状态,中报风险已经基本释放。水泥价格受淡季影响仍处在下行阶段,能否止跌反弹需要关注需求方面的情况,特别是基建、房地产等方面的需求。我们对此的观点主要如下:水泥价格将在8月见底反弹,在4季度旺季需求的带动下有所上涨,但对于上涨幅度我们持较为悲观的态度,对于水泥行业暂时还没看到趋势性的机会。此外,东北地区状况相对较好,可以关注亚泰集团。与此同时,玻璃行业底部有待进一步确认,可以关注金晶科技和旗滨集团。

风险提示:行业周期风险,房地产调控风险。

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